引荐逻辑：1）压滤机商场规模快速添加。环保方针趋严叠加工业晋级，促进国内压滤机传统商场规模快速添加，2017-2019年复合增速高达24.2%，估计2021年为91.5亿元。2）公司是压滤机全球龙头，技能实力雄厚。公司非标定制化才能强，可以快速切入机制砂等新式职业，满意客户的多样化需求，国内市占率近40%。3）要点开展配件事务，打造新添加点。公司要点发力配件事务，技能优势显着，且配件事务毛利率较高，跟着产能逐步开释，配件事务有望成为公司新添加点，收入结构不断优化。

　　方针趋严+工业晋级是压滤机商场规模不断添加的底层逻辑。1）节能环保是我国长时间开展方向，近年来方针法规密布出台，大力提倡节能减排、清洁出产、绿色制作。压滤机是相关职业到达国家环保要求的重要设备，是完成节能环保方针的配备保证。2）工业晋级布景下，越来越多的新式细分职业运用压滤机代替原有的大型别离设备，带动压滤机职业商场容量进一步扩展。其间，机制砂职业估计带来至少132.6亿元新增压滤机商场空间。国内压滤机商场规模2017-2019年复合增速高达24.2%，估计2021年达91.5亿元。

　　公司是压滤机全球龙头，具有快速切入机制砂等新式职业才能。公司已接连18年位列压滤机全球龙头，多项产品到达世界抢先或先进水平，产品竞争力强。得益于老练、完善的技能研制、立异系统，公司具有极强的新产品开发才能，可以快速捉住新式职业机会。公司在2020年推出智能砂石废水零排放系统，充沛获益于砂石职业的需求迸发。此外，压滤机等设备在锂电池出产及收回使用、煤泥及尾矿处理、颜料染料、食物添加剂、淀粉加工等职业的使用正在不断拓宽，新职业开展使公司继续获益。

　　着力提高配件事务收入占比，优化公司收入结构，耗材成绩奉献将成为公司新添加点。2019年公司使用募出资金建造“年产200万米高性能过滤资料项目”；2020年出资4.2亿元建造“环保专用高性能过滤资料工业化项目”。公司滤板滤布技能优势显着，产品竞争力强，且毛利率水平较高，2020年配件事务毛利率为38.3%，跟着产能逐步开释，有望成为公司新添加点。

　　盈余猜测与出资主张：景津环保是全球压滤机龙头企业，技能实力微弱，产品市占率高，并具有快速切入新式职业才能，有望充沛获益环保方针趋严与工业晋级带来的压滤机需求添加，要点发力的配件事务有望打造公司的第二生长曲线年公司归母净利润复合添加率为25.9%，公司中长时间生长才能强，理应享用估值溢价，给予2021年30倍PE，方针价45.90元，初次掩盖，给予“买入”评级。