2021-08-20安信证券股份有限公司邵琳琳,李哲,周喆,崔逸凡对景津环保进行研究并发布了研究陈述《新能源等新范畴拓宽+产品线延伸，中报高速增加超预期》，本陈述对景津环保给出买入评级，以为其方针价位为45.30元，其2021-08-20收盘价为37.89元，预期上涨幅度为19.56%。

　　事情：公司于8月19日晚发布公司半年报，上半年完成归母净利润2.73亿元，YOY+64.45%；扣非归母净利润2.65亿元，YOY+64.45%；经营收入20.82亿元，YOY+54.95%；根本每股收益0.66元。

　　压滤机职业王者，中报超预期。公司上半年归母净利润2.73亿元，同增64.45%。将股权鼓励费用摊销加回归母净利润达3.18亿，同增92%，继续坚持高速增加。上半年表观毛利率下滑，是因为会计准则改变导致，假如将运送费用调回，毛利率根本与去年同期相等；净利率到达13%，同比上升0.8个pct，是公司半年度净利润率目标的最高值。在上半年原资料本钱大幅上涨的情况下公司利润率依然坚持上升态势，显现了公司在产业链极强的议价才能。

　　新能源、砂石骨料等新应用范畴需求继续开释。压滤机是固液别离的首要机型，在锂电池锂矿、盐湖提锂、正负极资料、PVDF树脂资料、锂电池收回的过滤、洗刷、废水处理环节；在光伏单晶硅、多晶硅切削液处理工艺过程中，都得到广泛的运用。跟着新能源职业继续高景气，估计公司的订单仍将快速增加。依据我国砂石骨料网，砂石骨料职业中，现在机制砂占比现已到达80%以上，跟着职业的日益标准，产能将集中于年产1000万吨以上的大型机制砂企业。以压滤机为中心的处理系统处理了机制砂质量差、售价低，粉尘、废水污染严峻等问题，遭到大型机制砂企业的喜爱，估计也将继续遍及，奠定公司继续增加根底。

　　配套设备有望再造翻倍商场空间，耗材产能开释加快遍及。公司从2015年开端开发与压滤机配套的各式低温滤饼干化机、搅拌机、输送机、主动加药机、浓缩机等系列产品，以压滤机中心设备控制级的商场位置推行整线产品，下降客户供应链办理难度。据咱们前述深度陈述《景津环保：压滤机龙头，应用范畴+产品线拓宽加快生长》指出，配套设备商场空间略大于压滤机整机，进一步翻开商场空间。此外，公司从2014年开端进入滤板、滤布等耗材。据公司调研，滤板均匀3年替换，滤布均匀2~3月替换，跟着滤板、滤布新产能开释，也将奉献增加动力。

　　出资主张：公司是压滤机职业具有控制级位置的企业。因为新能源、砂石等新应用范畴的需求开释、公司产品线延伸到辅佐设备、耗材等范畴，估计公司业绩将坚持继续快速增加。咱们估计公司收入2021~2023年归母净利润达6.22亿元、8.36亿元、9.55亿元，给与买入-A评级，上调方针价为45.3元，对应21年30倍PE。

　　证券之星估值剖析提示景津配备盈余才能杰出，未来营收生长性杰出。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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